Eurozone: Những bước chạy đầu tiên sau giấc ngủ dài

Triển vọng phục hồi tích cực nhưng vẫn tiềm ẩn thách thức

Hoạt động kinh doanh tại Khu vực đồng euro trong tháng 3/2025 giống như một cỗ máy lâu ngày mới được tra dầu, bắt đầu vận hành trơn tru hơn sau quãng thời gian ì ạch. Một trong những yếu tố chủ chốt giúp khu vực này tái sinh là sự cải thiện mạnh mẽ trong lĩnh vực sản xuất, vốn đã bị nhấn chìm trong khó khăn bởi chi phí năng lượng cao và sự gián đoạn chuỗi cung ứng trong thời gian dài. Chỉ số Quản lý Thu mua (PMI) tổng hợp của Eurozone đã tăng lên 51,7 trong tháng 4, từ mức 50,3 vào tháng 3, vượt qua con số dự báo là 51,4.

Trong khi lĩnh vực sản xuất phục hồi, dịch vụ cũng đang chứng kiến một sự tăng trưởng mạnh mẽ. Chỉ số PMI dịch vụ tăng từ 51,5 trong tháng 3 lên 53,3 vào tháng 4, đạt mức cao nhất kể từ tháng 5 năm trước. Điều này cho thấy người tiêu dùng đã bắt đầu sẵn sàng mở hầu bao, thúc đẩy sự phục hồi trong các lĩnh vực bán lẻ và dịch vụ. Những chỉ số này không chỉ phản ánh tình hình kinh tế mà còn minh chứng cho sự thay đổi trong tâm lý và kỳ vọng của thị trường.

Mặc dù vậy, vẫn còn nhiều câu hỏi bỏ ngỏ về tính bền vững của sự phục hồi này. Liệu đây có phải là một đợt tăng trưởng nhất thời do các gói kích thích, hay là dấu hiệu của một sự cải thiện lâu dài? Các yếu tố như lạm phát, chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu và những bất ổn địa chính trị vẫn sẽ là những thử thách không nhỏ, có thể làm chệch hướng sự tăng trưởng bất cứ lúc nào. Dự báo của Ủy ban Châu Âu cho thấy tăng trưởng của Eurozone có thể đạt 1,3% vào năm 2025, tăng từ mức 0,8% của năm 2024, trong khi lạm phát sẽ giảm xuống còn 2,1%. Tuy nhiên, những tác động toàn cầu và các yếu tố chính trị vẫn cần được theo dõi sát sao.

Hiện tại vẫn còn quá sớm để khẳng định liệu xu hướng tăng trưởng này có thể duy trì lâu dài hay chỉ là một giai đoạn khởi sắc ngắn hạn trước những thách thức mới mà nền kinh tế Châu Âu sẽ phải đối mặt trong tương lai. Dù vậy, những số liệu gần đây cho thấy bức tranh kinh tế của khu vực này đã có những chuyển biến tích cực so với những tháng trước, mang lại hy vọng về một giai đoạn ổn định hơn trong tương lai.

Những nguồn sức mạnh giúp “tái sinh” khu vực Eurozone

Một trong những yếu tố quan trọng nhất giúp Eurozone "thức dậy" là chính sách tài khóa mạnh mẽ từ các chính phủ, đặc biệt là Đức. Vào cuối năm 2024, khi đầu tư công suy giảm, Đức đã tung ra gói đầu tư 500 tỷ euro nhằm thúc đẩy phát triển cơ sở hạ tầng và tăng trưởng kinh tế. Theo nhận định của ông Holger Schmieding - chuyên gia kinh tế đến từ Berenberg Bank: "Động thái này đã tạo đà vững chắc cho kinh tế Đức và lan tỏa đến các nước láng giềng trong khu vực". Các quốc gia khác trong Eurozone cũng đã tăng cường chi tiêu công, tạo ra một làn sóng đầu tư mạnh mẽ, đặc biệt trong ngành xây dựng, sản xuất vật liệu và dịch vụ hỗ trợ.

Bên cạnh đó, chính sách tiền tệ nới lỏng của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy kinh tế. ECB đã giảm lãi suất chủ chốt xuống 25 điểm cơ bản, giúp giảm chi phí vay vốn, khuyến khích đầu tư và mở rộng sản xuất. Nếu như trong năm 2024, chính sách tiền tệ thận trọng của ECB khiến doanh nghiệp gặp khó khăn trong tiếp cận vốn, thì nay, động thái nới lỏng này đã giúp khơi thông dòng chảy tín dụng, đồng thời duy trì lạm phát ở mức ổn định. Bà Christine Lagarde, Chủ tịch ECB, đã tuyên bố: "Chúng tôi đã hành động kịp thời để đảm bảo rằng lạm phát không còn là rào cản đối với sự phục hồi kinh tế".

Một yếu tố quan trọng khác giúp Eurozone phục hồi mạnh mẽ là áp lực lạm phát đã giảm đáng kể. So với mức 2,9% của tháng 3/2024, lạm phát của khu vực đồng euro trong tháng 3/2025 đã giảm xuống còn 2,2%, nhờ giá năng lượng giảm và sự kiểm soát tốt hơn trong lĩnh vực dịch vụ. Điều này không chỉ giúp ổn định giá cả mà còn cải thiện sức mua của người tiêu dùng. Việc chi tiêu tiêu dùng hồi phục sau một năm sụt giảm đã góp phần thúc đẩy tăng trưởng trong nhiều lĩnh vực, đặc biệt là bán lẻ và dịch vụ.

So với tình trạng suy thoái của năm 2024, khu vực đồng euro đã có những bước tiến đáng kể nhờ gói đầu tư công lớn, chính sách tiền tệ nới lỏng, sự kiểm soát tốt hơn lạm phát và sự phục hồi của lĩnh vực sản xuất. Tuy nhiên, làm sao để duy trì sự tăng trưởng bền vững cho Eurozone vẫn là một câu hỏi được quan tâm hơn cả.

Con đường tương lai liệu có lặng gió?

Hiện Eurozone vẫn đối mặt với những thách thức lớn, từ lạm phát toàn cầu, thay đổi chính sách của ECB, đến các bất ổn địa chính trị. Những yếu tố này có thể làm gián đoạn sự ổn định kinh tế châu Âu bất cứ lúc nào.

Để đảm bảo sự phục hồi bền vững, các nhà hoạch định chính sách cần tiếp tục giám sát chặt chẽ các yếu tố bên ngoài, bao gồm biến động giá năng lượng và xung đột địa chính trị. Hơn nữa, việc duy trì các chính sách chi tiêu công có mục tiêu và thúc đẩy đổi mới sáng tạo trong các ngành công nghiệp mũi nhọn sẽ là yếu tố quan trọng để Eurozone duy trì đà phục hồi trong tương lai.

Sự phục hồi của Eurozone trong tháng 3/2025 là một tín hiệu tích cực, nhưng để tránh những sóng gió phía trước, khu vực này cần phải kiên định trong việc thực hiện các chính sách tài khóa và tiền tệ linh hoạt. Dù vậy, một giai đoạn tăng trưởng ổn định hơn đang mở ra, mang đến cơ hội và thách thức mới cho các nền kinh tế trong khu vực.