Giá vàng duy trì xu hướng tăng trong dài hạn

Tăng dựng đứng rồi quay đầu điều chỉnh mạnh theo diễn biến địa chính trị

Ngay từ đầu tuần, giá vàng đã tăng tốc mạnh mẽ. Trong phiên giao dịch ngày 19/1 (giờ Việt Nam), giá vàng giao ngay bật tăng 65,6 USD/ounce, vươn lên mức 4.661,6 USD/ounce. Đà tăng tiếp tục được nối dài sang ngày 20/1, khi vàng cộng thêm 52,4 USD, lên 4.723,1 USD/ounce, phản ánh rõ rệt tâm lý phòng thủ đang lan rộng trong giới đầu tư toàn cầu.

Đến phiên 21/1, thị trường chứng kiến cú bứt phá mạnh nhất trong tuần. Giá vàng tăng thêm 69,4 USD, chốt phiên ở mức 4.831,4 USD/ounce, trong khi có thời điểm vọt lên đỉnh lịch sử 4.887,82 USD/ounce. Trên thị trường phái sinh, hợp đồng vàng tương lai giao tháng 2 tại Mỹ cũng tăng 1,5%, lên 4.837,50 USD/ounce. Động lực chính của đợt tăng này đến từ lo ngại căng thẳng giữa Mỹ và châu Âu leo thang, khiến dòng tiền ồ ạt tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn.

Tuy nhiên, trạng thái hưng phấn không kéo dài. Bước sang sáng 22/1, thị trường vàng bất ngờ “hạ nhiệt” khi giá giao ngay giảm 46 USD, lùi về 4.786 USD/ounce. Nguyên nhân trực tiếp đến từ những phát biểu mới của Tổng thống Mỹ Donald Trump, trong đó ông cho biết đã đạt được một khuôn khổ thỏa thuận liên quan đến Greenland với Tổng thư ký NATO, đồng thời rút lại các cảnh báo áp thuế đối với châu Âu.

Những tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng này nhanh chóng cải thiện tâm lý rủi ro trên thị trường tài chính toàn cầu. Chứng khoán Mỹ bật tăng mạnh với chỉ số S&P 500 chốt phiên tăng 1,1% lên 6.875 điểm, trong khi Dow Jones Industrial Average tăng 1,2%, tương đương 588 điểm. Khi dòng tiền quay lại các tài sản rủi ro, vàng vốn hưởng lợi lớn từ lo ngại địa chính trị chịu áp lực điều chỉnh là điều khó tránh khỏi.

Theo ông Bob Haberkorn, chiến lược gia thị trường tại RJO Futures, việc Mỹ rút lại cảnh báo áp thuế đã kéo Phố Wall đi lên và phần nào gây sức ép lên kim loại quý. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh đây chỉ là phản ứng ngắn hạn theo tin tức và chưa thể đảo ngược xu hướng tăng chủ đạo của vàng trong trung và dài hạn.

Thực tế, sau chuỗi tăng “nóng” và liên tiếp lập đỉnh, nhịp điều chỉnh của giá vàng được xem là cần thiết để thị trường tái cân bằng. Có thời điểm, vàng mất gần 100 USD/ounce so với vùng đỉnh, phản ánh áp lực chốt lời mạnh mẽ. Bên cạnh yếu tố địa chính trị, sự phục hồi của đồng USD cùng đà tăng của chứng khoán Mỹ cũng góp phần tạo sức ép lên kim loại quý.

Điều chỉnh ngắn hạn, triển vọng dài hạn vẫn tích cực

Dù vậy, nhiều chuyên gia cho rằng nhịp giảm hiện tại mang tính kỹ thuật nhiều hơn là dấu hiệu đảo chiều xu hướng. Trong bối cảnh thị trường toàn cầu vẫn nhạy cảm với các thông tin chính trị và kinh tế, giá vàng nhiều khả năng sẽ còn đối mặt với những nhịp rung lắc mạnh trong ngắn hạn.

Một điểm đáng chú ý là dù giá vàng đã tăng lên vùng cao kỷ lục, dòng tiền từ các nhà đầu tư tổ chức vẫn chưa thực sự nhập cuộc. Ông Ryan McIntyre, đối tác điều hành cấp cao của Sprott Inc., cho rằng, thị trường vàng hiện mới chỉ thu hút sự quan sát và định hướng từ các tổ chức lớn, chứ chưa bước vào giai đoạn phân bổ vốn mạnh mẽ.

Theo ông McIntyre, nghịch lý nằm ở chỗ giá vàng tăng rất nhanh, nhưng các quỹ ETF vàng, cổ phiếu khai khoáng và dòng vốn tổ chức vẫn khá trầm lắng. Điều này cho thấy thị trường chưa rơi vào trạng thái hưng phấn cuối chu kỳ, mà vẫn còn dư địa cho những nhịp tăng tiếp theo khi các nhà đầu tư lớn buộc phải tái cơ cấu danh mục trước rủi ro từ nợ công, trái phiếu và lạm phát kéo dài.

Về trung và dài hạn, nhiều yếu tố nền tảng vẫn đang ủng hộ giá vàng. Lạm phát tại Mỹ, đặc biệt là lạm phát giá sản xuất, vẫn duy trì ở mức cao hơn dự báo, cho thấy chi phí đầu vào của nền kinh tế chưa được kiểm soát hoàn toàn. Trong khi đó, những bất ổn mang tính cấu trúc của kinh tế toàn cầu từ căng thẳng địa chính trị đến rủi ro chính sách tiền tệ vẫn hiện hữu.

Về mặt kỹ thuật, xu hướng tăng của vàng vẫn được đánh giá là chủ đạo. Vùng 4.400 USD/ounce đang đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ quan trọng, trong khi mục tiêu gần của thị trường là thử thách vùng kháng cự quanh 4.750 USD/ounce. Khi giá còn đứng vững trên vùng hỗ trợ này, xu hướng đi lên vẫn chưa bị phá vỡ.

Ông Daniel Ghali, Giám đốc chiến lược hàng hóa tại TD Securities nhận định, vàng đang hưởng lợi lớn từ xu hướng suy giảm niềm tin vào đồng USD. Theo ông, kim loại quý hiện là kênh phản ánh rõ nhất mối lo ngại về giá trị lưu trữ của đồng tiền Mỹ, dù động lực tăng giá của vàng có thể thay đổi và khiến thị trường bước vào giai đoạn biến động mạnh hơn.

Các nhà phân tích của Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA) dự báo giá vàng trung bình năm nay đạt khoảng 4.741,97 USD/ounce, song các kịch bản dự báo đang phân hóa rất mạnh. Trong kịch bản thận trọng, giá vàng có thể lùi về quanh 3.450 USD/ounce, nhưng ở chiều ngược lại, nhiều tổ chức vẫn tỏ ra lạc quan.

Theo China Daily, giá vàng đã tăng mạnh từ đầu năm 2026 do rủi ro địa chính trị và các mối đe dọa thuế quan từ Mỹ thúc đẩy nhu cầu trú ẩn. Citigroup dự báo giá vàng có thể đạt mốc 5.000 USD/ounce trong vòng 3 tháng tới, trong bối cảnh các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục duy trì lập trường tích cực trong việc mua vàng.

Đáng chú ý, dự trữ vàng của Trung Quốc tiếp tục gia tăng. Tính đến tháng 12/2025, dự trữ vàng của nước này đạt 74,15 triệu ounce, đánh dấu tháng thứ 14 liên tiếp Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc mua ròng vàng. Theo các chuyên gia, xu hướng tích lũy vàng của các ngân hàng trung ương đang trở thành một trong những trụ cột quan trọng nâng đỡ giá vàng trong dài hạn.